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那么,常见的造假手段有哪些?首先,利润表造假主要通过三类科目来进行:

结合亚当·斯密的分工理论,可以将经济全球化理解为各国间的分工,这不仅有助于提高经济的效率,而且全球市场是一个比一国或一个区域更大的市场,这更有助于提高分工的细化程度。换言之,分工和经济全球化之间存在相互促进的关系。在亚当·斯密之后,大卫·李嘉图从比较优势的角度,赫克歇尔-俄林从要素禀赋的角度进一步探讨了国际贸易问题,虽然各自强调的重点不同,但均主张自由贸易,主张推进经济全球化。经济全球化发展是各国结合自身比较优势、要素禀赋,积极参与全球分工的结果,经济全球化符合各国的利益。传染病疫情虽然短期内增大了全球产业链运转的难度,但并不能改变各国的比较优势和要素禀赋,无法改变国际分工的优势,从而无法从根本上影响全球化发展的长期趋势。

三是其他需求,比如为了满足监管要求虚增资本,安邦就是典型案例。

如何看待市场化做空机构?此番瑞幸被市场化做空机构浑水发布的报告质疑,有部分国内投资者诟病浑水,称其坏了瑞幸的好事,说浑水是一家“坏公司”。事实果真如此吗?浑水这类公司到底算什么公司?

浑水(MuddyWatersResearch)是一家做空机构。所谓做空是股票、期货市场的操作方式之一。简而言之,做空买的就是“跌幅”,跌得越多,赚得越多。同类机构还有香橼研究、JCapitalResearch(简称“Jcap”)等。

瑞幸造假牵涉出很多所谓的“专业”证券分析师,大发欢乐生肖网址这些分析师们中有的人甚至直到最后一刻还在写报告鼓吹瑞幸咖啡的投资价值。对于投资者来说,鉴别好坏分析师甚至比鉴别一只股票还重要,毕竟,一只股票可能只是一笔投资,而好的分析师可以服务投资者一辈子。

总之,这类分析师推荐的股票要慎重购买,资本市场内的部分投资者甚至早就给出这类卖方分析师评语:“上市公司的传声筒”,“炒概念的”,“不懂行”。

今年2月份,福彩欢乐生肖什么时候开奖瑞幸咖啡经历浑水匿名报告做空后,瑞幸在纳斯达克IPO的联席账簿管理人(JBR)中金公司曾力挺瑞幸,表示草根调研数据的样本数量较有限,匿名沽空报告对单店运营数据虚增的指控缺乏有效证据。中金公司表示,草根调研数据从 2019 年四季度开始,但用推断方式指控瑞幸咖啡2019年3季度数据的真实性,存在时间错位。

新冠肺炎疫情对经济的影响也主要集中在短期。就我国的情况看,按照全国一盘棋的思路,采取严格的联防联控措施,新冠肺炎疫情在不到两个月的时间得到有效控制,目前疫情防控取得阶段性重要成效。在疫情快速扩散蔓延的时期,2月份国内经济活动近乎“停摆”,而随着疫情逐步得到控制,经济活动也快速恢复。根据国家统计局的数据,2020年3月我国综合PMI产出指数、制造业PMI、非制造业PMI分别比2月份上升24.1、16.3、22.7个百分点,甚至回升速度比2008年国际金融危机时期更快。虽然不能据此认为我国经济已经全面恢复企稳,但这充分说明了随着疫情逐步得到控制国内经济活动在快速恢复。由于我国疫情发生先于国外,在国内疫情爆发早期不同程度出现从供给方看无法有效满足国外订单需求的问题,而随着疫情在国外快速扩散蔓延又出现了从需求端看有效订单需求不足的问题,直接影响了国际贸易和投资。但这些影响都是短期的,随着国外疫情逐步得到控制,国际贸易和投资也会有较快的恢复。

在看待市场化做空机构时,福彩欢乐生肖规则国内投资者分为两派:反对者认为,做空机构爱吃“臭鸡蛋”的行为不光彩,属于一条灰色的做空利益链条,很可能摧毁一只股票,让投资者蒙受损失;支持者认为,资本市场需要这样的“啄木鸟”,帮助投资者和监管机构把上市公司中的“害虫”找出来,维护健康的投资环境。

原标题:一石激起千层浪 投资者如何避险

一是虚增收入,福彩欢乐生肖代理比如康得新通过虚构海外销售业务来虚增收入,永泰能源通过隐瞒关联关系来虚增收入,凯迪生态则是伪造工程进度涉嫌提前确认收入;

景泰利丰投资发展有限公司董事长张英飚认为,部分上市公司在回应做空时,一般会指责机构是在“恶意做空”“摧毁股票”,但实际上做空就是看空企业的基本面,没有善意或恶意之分,即是一种投资判断。职业的做空机构一般不会特别针对某个市场、某家企业,做得好的做空机构和做得好的做多机构一样,一定是基于企业的基本面,为了投资而做空而已。但是,由于部分地区的资本市场没有做空机制,没有人能通过做空获益,而潜在的做空机构也就不会费心去做市场的做空报告。总体看,职业的做空不存在个体的偏见,纯粹是一种投资行为,只要上市公司“行得正,坐得稳”,就不应该害怕做空,而做空机构不应被过度诋毁为“坏公司”。

那么,真正的靠谱分析师应该是啥样?舍得花时间、花精力、花金钱到实地调研上市公司的产品、服务、绩效上面,长期跟踪行业和企业发展数据,不靠专家,但也不排斥专家,报告有说服力,真正为投资者有参考价值,这样的分析师值得投资者长期敬仰。

常见财务造假还有哪些?国金证券分析师刘毅介绍,福彩欢乐生肖开奖结果总体上来说,上市公司财务造假的动机大致可以分为三类:

其次,搞所谓的专家调研。从凯盛、六度咨询等所谓的第三方咨询机构付费请几个不知真假的“行业专家”,打电话或开个小会,问一大堆不专业的问题,然后收获一堆不专业的回答——根本没有真正了解透彻产品和服务,也不知道行业前景。

那到底不靠谱的分析师有哪些特征呢?首先,去上市公司调研,经常是坐在富丽堂皇的会议室里看PPT,与上市公司的CEO(首席执行官)、CFO(首席财务官)、董秘、证券代表等“管理层”翘脚聊天、商业互吹,加个微信、发发红包,要个业绩指引,回去调模型——根本没有去实地调研公司的产品和服务;

最后,“泡在”行业展会里,其实大部分时间没花在展厅里,也没花在认识业内人士上,而是花在与参加展会的同行喝茶聊天,以及自拍发朋友圈上。

目前所面临的经济反全球化问题,并非本次新冠肺炎疫情出现后才出现。传染病疫情的历史表明,其对经济的影响往往集中在短期。  新冠肺炎疫情发生以来,有关经济全球化的讨论又引起各界的广泛关注。这种情况出现的原因是,疫情阻碍了正常的经济活动,或者是供给端因为疫情而无法完成订单,或者是因为需求端因为疫情而减少需求。与此同时,也有观点认为,国际贸易易于带来疫情的跨国传播,全球产业链面临较大挑战。对此,总体而言,我们的观点是经济全球化符合各国的利益,长期中经济全球化不会因为疫情而逆转,当前面临的短期困难也会随着疫情逐步得到控制而趋于淡化。

事实上,不仅是上述公募基金被“打脸”,部分国内的证券公司也被“打脸”。

最后,资产负债表造假需要关注几个重点科目:虚增货币资金,比如康美;虚增存货,比如獐子岛;虚增固定资产、在建工程,比如锦州港;虚增资本,比如安邦;隐藏负债,比如房企通过利用“明股实债”、子公司不并表、ABS等手段达到隐瞒负债的目的,从而掩盖真实资产负债率和净资产。

首先,传染病疫情的历史表明,其对经济的影响往往集中在短期。从历史来看,传染病疫情与人类相伴相生,传染病疫情在历史上多次出现,同一传染病疫情也在历史上多次出现。21世纪前20年,全球已经发生6次国际卫生组织认定的突发公共卫生事件(PHEIC)传染病疫情,“非典”、中东呼吸综合征和新冠肺炎疫情都是冠状病毒感染所致,埃博拉病毒疫情发生两次。就实际情况看,之前发生的传染病疫情对经济的影响主要集中在短期,具体就是疫情快速发展蔓延的时期,疫情过后经济短期内会快速恢复。这是由于传染病疫情会限制人类的经济活动,但往往并不能大规模破坏各种经济供给和需求。疫情期间人类的经济活动受限,但供给能力、需求欲望仍然存在,疫情过后就会出现“报复性”的反弹。

4月2日,大发欢乐生肖规则瑞幸咖啡发布公告自爆造假,一石激起千层浪,其中就波及到“投资专家”公募基金。2019年公募基金的年报显示,国内持有瑞幸咖啡的公募基金有2只:工银瑞信香港中小盘人民币、汇添富全球移动互联,分别持有208.6万元、302万元,股数分别是0.76万股、1.1万股,占资产净值比分别有 2.49% 、0.84%。2019年基金年报还显示,持有港股神州租车的只有一只被动型股票基金,广发港股通恒生A仅持有2.4万股,占基金净值比例只有0.18%。

再次是虚增非经常性损益,欢乐生肖是国家的吗比如雏鹰农牧涉嫌确认高额的投资收益来调节利润,中弘股份和印纪娱乐通过避免计提大额资产减值损失来粉饰报表。

其次,目前所面临的经济反全球化问题,并非新冠肺炎疫情出现后才出现。真正意义上的全球化始于16世纪地理大发现引发的早期资本主义对外扩张,20世纪末反全球化就开始在全球范围内出现,2008年国际金融危机后孤立主义进一步抬头。如美国在2009年4月就提出重振美国制造业的战略构想,大力刺激制造业回流,意图实现再工业化,经济全球化面临较大阻力。以国际贸易为例,长期中无论是出口额还是进口额与GDP的比例都呈提高态势,而短期中往往存在波动。根据世界银行的统计数据,1960-2018年,全球货物和服务出口与GDP的比例从11.37%提升至29.65%,全球货物和服务进口与GDP的比例从11.46%提升至28.68%,长期中提高的态势明显。然而,2008-2018年,全球货物和服务出口与GDP的比例从31.08%波动下降至29.65%,全球货物和服务进口与GDP的比例从30.46%波动下降至28.68%,短期内确实面临压力。毋庸置疑,反全球化的出现早于新冠肺炎疫情,疫情时期加大了全球产业链正常运转的难度,但并非因为疫情而导致反全球化出现。

再次,搞所谓的“草根”调研。即下载一个App或者购买部分服务试用几天,或者买一个商品试用几次,或者去一个营业场所逛逛,拍几张照片、发几条朋友圈,美其名曰“体验生活”——根本没有可持续的论证或者跟踪调研,结论自然“掺水”。

疫情改变不了经济全球化长期趋势

再次,经济全球化符合各国的利益,也有坚实的理论基础。经济学创立之初就为经济全球化提供了理论基础。亚当·斯密的《国富论》开篇讨论了分工问题,并提出著名的论断,即分工可以提高效率,分工的程度受到市场大小的限制。他认为,“劳动生产力上最大的增进,以及运用劳动时所表现出的更大的熟练、技巧和判断力,似乎都是分工的结果。”“分工起因于交换能力,分工的程度,因此总要受交换能力大小的限制,换言之,要受市场广狭的限制。市场要是过小,那就不能鼓励人们终生专务一业。”从国际贸易的角度看,他认为,“在某些特定商品的生产上,某一国占有那么大的自然优势,以致全世界都认为,跟这种优势作斗争是枉然的”,如果一国“要是把劳动用来生产那些购买比自己制造还便宜的商品,那一定不是用的最为有利”。因此,一国“应当把他们的全部精力集中使用到比邻人处于某种有利地位的方面”。

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其次是虚减成本,比如营口港在建工程不及时转固,通过利息过度资本化、少计提折旧来虚减成本,虚增利润;

二是为了融资需求,福彩欢乐生肖开奖结果融资的成本和规模与公司大小息息相关,因此公司有动力通过虚增资产来增强自己的融资能力。房地产企业也会通过明股实债、操作子公司并表等一系列手段来进行造假,进而隐藏负债;

在成熟的资本市场,市场化的做空机构是必不可少的力量。做空机制一直是存在于美国资本市场的合法交易,早在1991年,就有25家只做空头的基金掌管了大约30亿美元的资产。浑水公司成立10年,大约做空18家中概股(与中国联系密切或中国企业)。自2010年成立至今,浑水做空的中概股均名声不小,例如分众传媒、新东方、辉山乳业、安踏体育,除少数几次外均得手。

对于国内投资者来说,如何鉴别靠谱分析师?如何防范投资“踩雷”呢?如何鉴别好坏分析师?

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